华骐环保:零人供应商成立不足半年即合作 异象

作者:刮刮乐 | 2020-11-15 06:01

  原标题:研究 华骐环保:零人供应商成立不足半年即合作 异象迭出拷问交易真实性在“绿水青山就是金山银山”的大背景下,废水处理的重要性日益凸显。2019年,中国工业用水总量达到1,237亿立方米,工业水成分复杂,污染严重,处理成本较高。而水环境治理作为环保细分行业,当前行业已进入实质攻坚新阶段,而可持续发展离不开创新的“动力”,这或对安徽华骐环保科技股份有限

  观其背后,2017年以来,华骐环保营收及净利润增速呈“直线年应收账款及应收票据占营收的比重超六成,或赊销高企;同时,华骐环保资产负债率逐年走高。除此之外,其两家零人

  成立不足半年即合作,如何撑起上千万元交易额?而且华骐环保还存供应商与上百家公司或经营混淆的情形,交易数据真实性存疑。

  的增速都呈直线下滑。据签署日期为2019年12月8日版招股书(以下简称“2019年版招股书”)和签署日期为2020年8月26日版招股书(以下简称“招股书”),2016-2019年及2020年1-6月,华骐环保营业收入分别为1.72亿元、3.38亿元、5.26亿元、5.53亿元、2.91亿元,净利润分别为744.22万元、2,657.5万元、6,212.87万元、7,084.67万元、2,880.73万元。

  据招股书,华骐环保按业务类型列示的主营业务收入构成,分别为水环境治理工程、水处理产品销售、污水处理投资运营。

  且经《金证研》沪深资本组统计,2017-2019年,华骐环保水环境治理工程收入增速分别为161.21%、21.96%、-6.02%,水处理产品销售收入增速分别为-77.71%、1,264.01%、38.41%。

  即占华骐环保主营业务收入超六成的水环境治理工程业务,在2019年出现了负增长。而华骐环保另一主要业务水处理产品则增速2018年经历暴增后,2019年则有所放缓。

  据2019年版招股书和招股书,2016-2019年,华骐环保的销售费用分别为590.68万元、494.92万元、1,137.58万元、1,308.18万元,2017-2019年分别同比增长-16.21%、129.85%、15%。

  需要指出的是,华骐环保销售费用增速与其营收增速变动趋势并不相符。在2017年,华骐环保营业收入增速为96.14%,而其销售费用增速为-16.21%;2018年,华骐环保营收增速下降至55.51%,而其销售费用增速上升至129.85%。可见,华骐环保销售费用的投入或并未影响其营业收入,其销售费用管控能力如何?尚未可知。

  而另一方面,近年来,华骐环保资产负债率逐年走高,2017-2018年两度陷入“失血”状态,且2020年上半年再度陷入“失血”状态。

  Choice数据,2017-2019年,华骐环保同行业可比上市公司安徽中环环保科技股份有限公司(以下简称“中环环保”)资产负债率分别为28.95%、52.39%、61.45%;安徽国祯环保节能科技股份有限公司(以下简称“国祯环保”)资产负债率分别为72.61%、74.71%、74.1%;中持水务股份有限公司(以下简称“中持股份”)资产负债率分别为45.95%、63.68%、64.63%;黑龙江国中水务股份有限公司(以下简称“国中水务”)资产负债率分别为20.33%、31.15%、27.84%;鹏鹞环保股份有限公司(以下简称“鹏鹞环保”)资产负债率分别为41.41%、43.35%、42.75%;中建环能科技股份有限公司(以下简称“中建环能”)资产负债率分别为38.75%、47.82%、44.54%;江西金达莱环保股份有限公司(以下简称“金达莱”)资产负债率分别为29.13%、35.07%、34.51%。根据上述七家同行业可比上市公司的数据,2017-2019年,上述同行业平均资产负债率分别为39.59%、49.74%、49.98%。

  , 华骐环保资产负债率均高于其他5家同行业可比上市公司。此外,据招股书,20187-2019年,华骐环保经营活动产生的现金流量净额分别为-8,848.2万元、-8,480.14万元、9,866.97万元。2020年1-6月,华骐环保经营活动产生的现金流量净额为-3,092.77万元,而2019年1-6月,其经营活动现金流量净额为2,654.86万元。与2019年上半年相比,华骐环保在2020年上半年又再度回到“失血”状态。

  此外,据2019年版招股书和招股书,2016-2019年,华骐环保经营活动现金流入分别为1.67亿元、2.51亿元、2.95亿元、5.3亿元。即同期,华骐环保收现比分别为0.97、0.74、0.56、0.96,净现比分别为0.41、-3.33、-1.36、1.39。

  数据,2016-2019年,华骐环保应收账款及应收票据金额合计分别为1.23亿元、0.88亿元、3.06亿元、3.65亿元。其中,2016-2019年,华骐环保应收账款分别为1.11亿元、0.84亿元、2.82亿元、3.38亿元,应收票据分别为1,235万元、392.48万元、2,395万元、2,676.23万元。据《金证研》沪深资本组统计,2017-2019年,华骐环保应收票据及应收账款同比增长率分别为-28.59%、246.87%、19.42%。同期,华骐环保营业收入分别同比增长96.14%、55.51%、5.27%。即2018-2019年,华骐环保的应收账款及应收票据增长幅度大于营业收入增长幅度。

  应收账款及应收票据为1.97亿元、营业收入为6.54亿元;应收账款及应收票据为2.11亿元、营业收入为5.38亿元;应收账款及应收票据为4.78亿元、营业收入为13.37亿元;应收账款及应收票据为8.49亿元、营业收入为19.33亿元;应收账款及应收票据为9.62亿元、营业收入为12.32亿元;国祯环保应收账款及应收票据为13.45亿元,营业收入为41.7亿元;应收账款及应收票据为6.42亿元、营业收入为7.78亿元。即2019年,华骐环保同行业可比上市公司中环环保、国中水务、中持股份、鹏鹞环保、中建环能、国祯环保、金达莱应收账款及票据占当期营业收入的比例分别为30.15%、39.21%、35.73%、43.93%、78.07%、32.27%、82.55%。

  2017-2019年,华骐环保的关联方应收账款及票据合计分别为174.68万元,13,441.27万元、17,710.22万元,占当期应收账款及票据总额比例分别约分别为1.98%、43.96%、48.5%。

  需要指出的是,2018年,华骐环保向其第二大供应商采购了超2,000万元,然而该公司或为“1人”公司,并且与68家企业共用电话,交易数据真实性存疑。

  据招股书,2018年,马鞍山万泰建材贸易有限公司(以下简称“万泰建材”)是华骐环保的第二大供应商,华骐环保向万泰建材的采购金额为2,156.1万元,占华骐环保当期采购总额的比例为5.8%。据市场监督管理局数据,2017-2019年,万泰建材

  值得注意的是,2017年,万泰建材的企业联系电线年,万泰建材的企业联系电话为。据公开信息,截至2020年11月13日,

  股东或为同一人而关于供应商的问题并未结束。华骐环保一家管材供应商成立当月,双方便签订超500万元的合同。据招股书,安徽合坤建材有限公司(以下简称“合坤建材”)是华骐环保的五河县农村污水治理项目管材的供应商之一,华骐环保向合坤建材采购的合同金额预计超过500万元。

  值得注意的是,华骐环保与合坤建材的采购合同签约时间为2019年9月。而据市场监督管理局数据,合坤建材成立于2019年9月3日。

  据市场监督管理局数据,合坤建材在2019年年报中登记的企业联系电线年,合坤建材的社保缴纳人数为0人。

  据公开信息,截至2020年11月13日,共有131家企业的联系电线家企业中,有一家名为安徽中领

  有限公司(以下简称“中领企业”)的公司,其经营范围包括但不限于“企业注册咨询;企业资质事务

  ;认证咨询;会务服务;财务管理咨询;代办社保事务;工程信息咨询;工程项目管理”等,根据其经营范围可见该公司或系一家财务公司。

  此外,据市场监督管理局数据,合坤建材的监事为吕晶。而据招股书,华骐环保2018年第二大供应商万泰建材,存在一名股东“吕晶”,对万泰建材持股10%。并且,华骐环保向万泰建材、合坤建材采购的均是管材。那么,若万泰建材的股东之一“吕晶”是否系合坤建材的监事“吕晶”?而万泰建材与合坤建材是否潜藏着“关联”关系?犹未可知。

  据招股书,安徽荣景管材科技有限公司(以下简称“荣景管材”),是华骐环保的五河县农村污水治理项目管材的供应商之一,华骐环保向荣景管材采购的合同金额预计超过500万元。

  值得注意的是,华骐环保与荣景管材的采购合同签约时间为2019年9月。而据市场监督管理局数据,荣景管材成立于2019年4月2日。即荣景管材成立不足半年,便与华骐环保展开合作。

  此外,据市场监督管理局数据,荣景管材2019年度报告中的企业联系电线人。

  据公开信息,截至2020年11月13日,共有37家企业曾使用上述联系电话。

  也就是说,荣景管材成立不足半年,即成为华骐环保的管材供应商,并且荣景管材或系“零人”公司,如何撑起超500万元的订单?令人不解。

  据招股书,2019年,江苏金博亚环保设备有限公司(以下简称“江苏金博亚”)是华骐环保的第三大供应商,华骐环保向其采购金额为1,498.67万元,占当期采购总额的比例为3.54%。据宜环罚决[2019]37-1号行政处罚决定书,江苏金博亚因未报批环评审批程序,擅自于2016年下半年开始“环保设备”加工生产项目的建设,并于2017年4-5月间建成投产至今,而被无锡市宜兴生态环境局处罚21.62万元整。

  不宁唯是,据招股书,2017-2018年,重庆工业设备安装集团有限公司(以下简称“重庆工业”)分别是华骐环保的第五大、第三大供应商,重庆工业向华骐环保提供工程安装服务。同期,华骐环保与重庆工业之间的交易金额分别为937.2万元、1,573.66万元,合计2,510.86万元。

  据市场监督管理局及公开数据,2018年5月25日,重庆工业因违反环境噪声污染防治管理制度,被重庆市九龙坡区环境保护局处以2万元罚款。2018年4月9日,重庆工业因违法施工,被重庆市潼南区城市管理综合行政执法局处于1,000元罚款。

  的情形,分包商分别为南京磊实建筑工程有限公司(以下简称“磊实建筑”)、马鞍山市纬度建筑工程有限公司。其中,磊实建筑还位列华骐环保2017年度第三大供应商,交易金额为1,462.74万元,占华骐环保当期采购额的5.63%。


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